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【投资要点】

公司发布2023年半年报。公司2023H1竣事营收65.12亿元，同比下跌2.64%；归母净利润-1.15 亿元，同比下跌 141.70%。其中，单二季度营收33.75亿元，同比下滑7.05%，环比升迁7.6%；归母净利润0.20亿元，同比下滑87.24%，环比相较一季度-1.35亿元竣事扭亏为盈。

【事件点评】

上半年国内下流需求仍较疲软影响公司事迹，利润端下滑主要系研发用度提高所致。营收端，国内下流消耗电子及物联网需求仍较弱，对公司举座事迹形成影响；同期外售占比进一步升迁，2023H1内销/外售分手28.52/36.60亿元，占营收比43.80%/56.20%。；利润端，公司2023H1毛利率/净利率分手17.57%/-1.82%，相较同期分手下跌1.37/5.97pct ；2023H1研发用度8.32 亿元，同比增长42.89%，研发用度率12.78%，同比提高3.19pct。 

互动体验

公司居品端进一步研发推新，“一体化”垂直措置有谋略有序迈进。居品端，公司紧跟5G/AI行业趋势推出多种模组居品；垂直布局方面，物联网平台新推多种措置有谋略，天线工作拿到知名客户定点技俩。公司业务布局完善研发实力浑朴，受益于物联网商场边界扩大及AI旯旮联想趋势，重迭国内需求后续冉冉回暖，有望迎来事迹高增。

盈利预测、估值分析和投资忽视：展望公司2023-25年归母公司净利润3.6/6.5/8.5亿元，同比增长-42.9%/81.5%/32.2%，对应EPS为 1.34/2.44/3.22元，PE为37.6/20.7/15.7倍，初度狡饰赐与“增持-B”评级。

【风险指示】

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商场竞争风险；物联网行业的进入壁垒日益提高，行业的商场竞争呈冉冉加重的态势，同期商场竞争向品牌化、定制化工作的标的发展。要是公司不可保持业务持续增长，飞速作念大作念强，则有可能导致公司被商场淘汰的情形发生。

外汇波动风险；公司存在向国外采购原材料及测试开采等，同期出口居品到境外，汇率的波动有可能加多财务用度，因此公司存在因汇率导致公司事迹下滑的风险。

好意思国芯片采购风险；跟着中好意思两边商业摩擦的持续态势，公司对好意思国芯片的采购可能会受到一定影响。

原材料商场波动风险；跟着商场变化及行业发展变动等多方面成分，可能会导致公司上游原材料紧缺或采购老本上升。要是翌日主要原材料紧缺或者价钱出现持续大幅高涨，而公司无法将加多的采购老本实时向下流传递，则公司将濒临营业收入加多放缓、营业老本上升、毛利率水平下跌等风险，进而可能对公司的盈利智商形成不利影响。

股东减持风险：8月14日，公司控股股东钱鹏鹤先生减持其所持有公司股份不跨越5291400股，占公司总股本的2%。若后续公司中枢东说念主员连续减持或减持股份比例加多，将可能给公司带来一定负面影响。

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]article_adlist-->府上着手：最闻，山西证券磋议所

【移远通讯：国内率先物联网举座措置有谋略供应商】

移远通讯是行业率先的物联网举座措置有谋略供应商。公司树立于2010年，并于2019年上市，目下公司已在天下领有上海、合肥、佛山、桂林、 武汉、 温哥华、 贝尔格莱德、 槟城八处研发中心，业务狡饰中国、欧洲、北好意思、亚太等悉数150+国度和地区，为公司的天下化快速发展提供刚劲撑持。

【事迹短期承压，外售占比提高】

事迹端，2018-2022年公司营收归母增长恰当，2023H1受下流物联网需求仍较疲软影响事迹端承压导致下滑。营收来看，公司2020-2023H1营收分手61.06/112.62/142.30/65.12亿元，同比分手47.85%/84.45%/26.36%/-2.64%，其中2023Q2单季度竣事营收33.75亿元，同比下滑7.05%；归母净利润来看，2020-2023H1归母净利润分手1.89/3.58/6.23/-1.15亿元，同比分手27.71